野马撸

2008年，我一年都很难受，因为让客户亏了钱，真的非常难过。2008年四季度，上证指数跌到2000点以下，我开始坚定看多。当时在中欧读EMBA，四万亿刺激政策出台时，我在中欧BBS上留了一个强烈看多市场的贴，引起了很多人的围观。中国基金报记者：2010年-2015年，创业板涨了又涨，有没有心动过？对价值投资有没有怀疑过。

图1：白糖不同合约间的价差波动范围数据来源：WIND南华研究跨榨季合约套利机会分析观察2010年以来9-1价差历史走势发现，2010、2016这两年存在着明显的跨榨季卖出套利机会，价差规律走低。查看当年所处的白糖生产周期发现，这两年均处于全国食糖减产的第二年，下一年继续减产的空间已非常有限、甚至有可能转为增产，因制糖原料甘蔗一年种、三年收的特点，白糖经常呈现出3年增、3年减的生产周期。

无论从批发量还是零售量看，1月车市仍处于下行通道中。事实上，按照中国的消费节奏，春节过后才是中国车企挑战的开始，而1月销量可还算是2018年的延续。借清库存迎来一丝回暖后，如何对抗接下来漫长的淡季才是车企面临真正的挑战。为应对挑战，针对刺激政策抢占战略先机至关重要。近期发改委发布促进汽车消费政策不到半月，已有车企先行响应，“自掏腰包”推出下乡购车补贴。日前，一汽-大众宣布，推出一成首付购新车以及最高达万元报废补贴的优惠措施，以响应汽车下乡政策。与此同时，豪华品牌也表示要在2019年加强四五线城市的渠道布局。此外，有消息表示，2019年汽车增值税有望从16%降低两个百分点到14%。以上诸多不确定政策都可能使车市在未来发生快速逆转。

行情研判：6月11日沪锌主力合约震荡走高，已上破20日均线，空头平仓支撑。期间美国总统特朗普决定暂不对墨西哥征收贸易税，部分缓解了投资者的紧张情绪以及对全球经济放缓的担忧，宏观氛围稍微回暖。同时国内股市延续上行，亦利多投资者情绪。现货方面，下游消费参与有限条件下，成交略显疲弱，总体成交较昨日差距不大。技术上，沪锌主力承压于布林线中轨与30日均线，预计短线上行阻力犹存。操作上，建议沪锌主力1908合约可于20500-20100元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

感受A股市场周期价值投资长期有效中国基金报记者：现在，国内主流机构都在讲价值投资，为什么你们能够做得更出色？陈光明：在A股，价值投资是很有效的策略。我们做过一个统计，用低估值价值投资策略，在2008年1月上证综指6000点附近以1元买入，当上证综指跌到3000点左右时，实际净值大约是3元，这个策略的超额收益接近6元，就是一块钱可以变成三块钱。

持续扩增影院直接导致成本费用“水涨船高”。2018年金逸影视固定资产、无形资产、长期待摊费用分别增长20.09%、65.44%、77.19%，剧增理由同为本年新影城开业并确认资产。而在投资活动产生的现金流一栏中，虽有所回温但仍以负数呈现，为-7025万。